Анализ и оценка кредит ных рисков
Шарль Александр Калонн, генеральный контролер финансов, — Марии Антуанетте в 1785 г.
Трудные задачи выполняем немедленно, невозможные — чуть погодя.

Как отмечалось ьын.с, ведущим финансовым риском является кредитный риск. В предыдущем разделе рассмотрены проблемы контроля пнутреншгл. Преимутцесгэснно операционных рисков, которые могут окатывать а оказывают воздействие j на кредитные риски, но это воздействие нс прямое Рассмотрим теперь проблемы контроля именно кредитных рисков.

Существует достаточно хорошо списанный в литературе набор формальных методов оценки кредитного риска. Одной нз наиболее популярных мер кредитного риска являются меры кредитного риска на основе меры риска VAR (Valiic-ai-Risk). Вот как ее можно определить. Обозначим через X потери портфеля банкапо законодательству РФ коммерческое учреждение, являющееся юри-дическим лицом, которому в соответствии с законом и на основании лицензии, выдаваемой Центральным банком РФ предоставлено право привлекать де нежные средства от юридических и физических лиц и размещать их от своегоимени на условиях возвратности, платности и срочности, а также осущест влять иные банковские операции. БАНКИ образуются на основе любой формысобственности (в т.ч. с привлечением иностранных инвестиций), предусмотренной законодательством. БАНКИ в РФ не отвечают по обязательствам государства, а государство не отвечает по обязательствам БАНКОВ, кроме слу чаев, предусмотренных законами РФ. БАНКИ осуществляют посредничество вплатежах и кредите. Накапливая денежные средства, они предоставляют зай мы, ссуды, осуществляют денежные расчеты, ведут учет векселей, выпуск денег и ценных бумаг и т.д. БАНКИ по функциям и характеру выполненияопераций делятся на эмиссионные, коммерческие, инвестиционные, ипотеч ные, сберегательные, экспортные. через N дней, Потери эти являются ве личиной случайной и зависят от изменения котировок финансовых инструментов, входя щих в портфель, за период N дней. Величина q = VAR (X) есть квантиль уровня распределения случайной величины X, т.с всроятноять того, что X не превосходит q, равна 0.01, здесь измеряется в процентах). Вычислив VAR, мы можем формулировать утвержде ння типа: «Мы на i _1увсрены, что не потеряем более, чем q за ближайшие N дней».

Методологии вычисления VAR посвящено громадное количество литературы Он используется не только трейдерами и портфельными менеджерами, но и регулирующими органами. Так, в США регулирующие opi аны требуют от банков резервирове гь трехкратный 10-дневный 99% V AR под рыночные риски, несмотря на свою популярность, VAR обладает рядом существенных недостатков.

VAR поощряет торговые стратегии, которые дают хороший доход при большинстве сценариев, но иногда могут приводить к катастрофическим потерям

В связи особым значением крепи гного риска используется кредитный VAR. Для целей риск-мспсджмснта финансовые шип итуты прежде всего заинтересованы в получении вероятностного распределения возможных потерь. Для этих целей используются меры риска. Определение кредитного VARa такое же, как и VAR Кредитный VAR отвечает на вопрос: «Какой убытоквыраженный в денежной форме ущерб, который причинен одномулицу противоправными действиями другого. Под УБЫТКОМ понимаются, во-первых, расходы, произведенные кредитором, во-вторых, утрата или поврежде ние его имущества и, в-третьих, доходы, которые он получил бы, если бы обязательство было исполнено должником надлежащим образом (неполученнаяприбыль). По общему правилу должник обязан полностью возместить кредито ру причиненные УБЫТКИ. По отдельным видам обязательств законодательством может быть ограничена ответственность должника. не будет превышен с уверенностью за ближайшие N дней».

Отметим, что убытки могут возникать не только в результате дефолта. Финансовое состояние контрагента может ухудшиться, что приведет к понижению его кредитного рейтинга. В этом случае возможные убытки должны быть скоррект провалы с учетом но-вого рейтинга. Отметим также, что в этом разделе мы будем основываться на исторлче-ских данных, а не подходе, использующем цены облигаций.

Google Bookmarks Digg Reddit del.icio.us Ma.gnolia Technorati Slashdot Yahoo My Web News2.ru БобрДобр.ru RUmarkz Ваау! Memori.ru rucity.com МоёМесто.ru Mister Wong

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15